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中金企业:深圳控股——资产重估有望触发重新评级

发布者:深业集团 来源于:中金企业  发布时间:2015年12月09日  字号:

企业动态

深圳控股已经锁定2015年首10月的合同销售额,期内合同销售较2014年同期增长两倍以上。由于深圳目前土地储备的稀缺性及深圳控股独特的土地获取渠道,大家预计2016有望迎来针对深圳控股价值重估。

评论

深圳市场供应不足有望引发重新评级

深圳控股目前年度总产值中有近76%位于深圳(截至2015年年底去库存水平最低的城市)。预计2016年有望实现资产重估。此外,企业独特的土地储备获取渠道具备价值:1)来自母企业的资产注入;2)与深圳地铁集团展开合作;3)参与政府项目(尚未反映)。由于目前深圳市中心地段的土地供应非常有限,这些潜在的土地资源具有较高的价值。

2016年合同销售额将达180亿元

在深圳市场强劲市场的支撑下,企业2015年首10月录得合同销售额150亿元,同比大幅上涨176%,销售均价上涨60%,销售建筑面积激增72%。大家预计2016年合同销售在近年高基数的基础上,同比增长20%-30%,合同销售额将突破180亿元。2016年深圳市场销售贡献率超70%,可售资源220亿元,其中不包括新土地的收购。

深圳项目最新进展

js9905com官网项目的住宅部分仅剩下部分大面积公寓的在售,均价10万元/平方米。2016年js9905com官网项目的可售资源主要包括办公楼及loft公寓,其中今年锁定协议销售30亿元(均价5万元/平方米)。深业中城项目(原名人项目)计划于2016年开售,预计销售均价达8万元/平方米。观澜玫瑰苑及塘朗城项目预计分别于20164月及2016年下半年入市开售。

估值与建议

由于考虑到企业在深圳的资产重估有望触发价值重估,重申深圳控股为首选标的之一。维持“买入”评级,目标价为3.89港元不变。

风险

深圳市场表现不佳,市场低于预期。

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